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标题: 投资，就是要投一个国家的比较优势 [打印本页]

作者: moon宝 时间: 2017-4-21 13:57
标题: 投资，就是要投一个国家的比较优势
本帖最后由 moon宝于 2017-4-21 14:02 编辑

大家都听过一句话——买股票就是买公司。那么什么样的公司算是值得投资的好公司呢？

答案是，一个国家最具备比较优势的行业和公司。

这不是我说的，而是巴菲特说的。比较优势是经济学里的一个概念：经济发展来自于交换，而交换和贸易的基础，就是比较优势，也就是每个人都做自己最擅长，成本最低，效率最高的事情。这样来进行贸易，每个人都变得更好了！

比如说，巴菲特最主要的投资就是金融和消费（抱着不放的可口可乐和放了一点儿的富国银行），他其实在投资的就是美国这个国家的比较优势。美国经济最主要的增长来源于消费，而他们消费高，未必是因为比你赚的多，而是他们金融业发达，比你更容易拿到低息贷款。所以，美国依靠强大的金融业来提供低成本信贷，来支持大家消费，这是美国经济发动机的核心机密。金融和消费，就是美国的比较优势。

那么中国的比较优势是什么呢？我能看到的至少有两个行业：互联网和制造业。

互联网行业你以为是个科技主导的高大上行业，其实不对。欧洲有很多尖端技术，但是欧洲互联网不行，因为人口太少。发展互联网最重要的不是技术，而是人多。互联网行业遵从边际成本为零的定律，就是销量扩大不增成本。所以为什么中国发展互联网可以，印度发展互联网可以，不是别的，就是因为人多，所以中国的互联网行业是长期值得投资的，这是中国这个经济体的比较优势。

第二个，制造业。这个逻辑更简单，谁能把事情做对，做好，同时把成本做低，就能成功。连美国都害怕中国的制造业，这个逻辑根本不需要论证，因为全球最成功的电子产品水果手机在中国生产，世界上最好用的空调和无人机也是中国生产。不是别的，就是因为中国制造又好又便宜，我们比别人拥有比较优势。

说到制造业，你很难绕过格力电器。关注市场的人都知道，格力的市值来到了2000亿人民币，创出了新高，有关它的新闻也一直没断过。很多人问，格力还会有增长吗？请注意，我们说的是公司的增长，而不评论股价。

格力的年报还没出来，但是我们可以根据它的半年报和三季报做出预测，格力今年的营收基本会维持原地踏步，但是它的利润预计年报会有10%的增长。这什么意思？当一个公司收入不再增长而利润增长，说明它赚钱是靠经营和管理效率的提高，靠降低成本而不是靠行业增长得到的。为什么它的行业不再增长了？这也不是我们的主观判断，而是格力2015年的财报就显示出的迹象（2015历史首次主营同比负增长）。

答案也很简单，空调大家电是依附在房地产的土壤上的，如果房地产遇到了一个长周期的需求拐点，那么依附于它的行业都会受此影响。

在这种情况下，像这样的制造业公司如果还想增长，它有且只有两条路线：

1-切换赛道，换一个空间更大的行业，比如造汽车，或者进军汽车空调。

2-行业内战，抢竞争对手的份额和地盘。

很显然，现在资本市场乐观，是在赌上面的路线一。为什么？因为如果未来的增长来自于行业内战抢对手地盘，那么现在资本市场应该看到：抬高格力的估值，同时降低美的和海尔的估值。但是现在三者同时抬升估值，这就肯定不是在赌行业内战，而是在赌切换新赛道会成功。

请注意，既然是赌，那就意味着这件事，有天然和非常巨大的不确定性。所以市场的乐观很显然已经背离了最初的逻辑，这不是价值的逻辑，而是成长的逻辑。（价值和成长逻辑有很大不同）

最后总结，投资就是要投一个国家的比较优势。所以互联网行业就应该是抓人头，谁捏的用户越多，谁就越好。制造业就是谁能创新技术提高壁垒阻止竞争对手，谁能不断降低成本，谁就越好。

作者: abc与上善若水 时间: 2017-4-22 20:14
最近看了不少经济学方面的书，表示楼主的确比较厉害，至少基本功很扎实。

作者: w4aming 时间: 2017-11-18 12:04
边听音乐还能边学习理财知识，谢谢分享。

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